HANSAertrag

Patrick Schmidt & Bodo Orlowski, verantwortlich seit 01.04.2022 & 01.07.2014

Der Juli war erneut von Zolldrohungen des US-Präsidenten geprägt. In diesem Fall war die Europäische Union die Zielscheibe und sah sich mit einem möglichen Zollsatz von 30 % ab dem 01. August konfrontiert. Im Laufe des Monats konnte jedoch eine Einigung erzielt werden. Demnach gilt für die meisten Importe aus der EU in die USA nun ein Zollsatz von 15%. Per se ist das Abkommen eine gute Nachricht, da es einen Handelskrieg zwischen den USA und der EU verhindert, der beide Seiten geschädigt hätte. Nichtdestotrotz wird den europäischen Unternehmen der Zugang zu ihrem wichtigsten Auslandsmarkt spürbar erschwert, was Spuren in der EU-Wirtschaft hinterlassen wird. Darüber hinaus fanden Notenbanksitzungen der FED und der EZB statt, beide Zentralbanken ließen ihren Leitzinsen wie erwartet unverändert. FED-Chef Powell zog damit erneut den Zorn Trumps auf sich, der wiederholt Zinssenkungen forderte und sogar drohte Powell zu feuern. Nach negativen Marktreaktionen nahm er diese Drohung jedoch zurück. In diesem Umfeld schloss der S&P auf Monatssicht 2,17 % höher, während der europäische STOXX 600 ein Plus von 0,88 % verzeichnete. Auch an den Rentenmärkten war die Stoßrichtung in Europa und den USA ähnlich. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe (Bund) stieg von 2,61 % auf 2,70 %. Bei den 10-jährigen US-Treasuries kletterte die Rendite von 4,23 % auf 4,37 %. Der von vielen Investoren als Stimmungsindikator für die Risikoaversion genutzte "Bund-BTP-Spread", also der Renditeunterschied zwischen Bunds und 10-jährigen italienischen Staatsanleihen engte sich weiter ein und beträgt aktuell rund 81 Basispunkte. Damit befindet sich der Spread auf dem Niveau der Tiefststände der letzten 15 Jahre.
Die Brutto-Aktienquote zum Monatsende betrug 46,60 %. Der Anteil an Anleihen lag bei 50,53 % und die Liquidität umfasste 2,87 % des Fondsvolumens. 31.07.2025