Tigris Small & Micro Cap Growth Fund R

Tigris Capital GmbH

Nach einem schwachen Monatsverlauf konnte der Fonds in der letzten Handelswoche wieder zulegen, musste den November jedoch mit einem Minus (S: -2,61% / I: -2,62% / R: -2,66%) abschließen. Fundamental war dieser Rückgang u.E. jedoch nicht gerechtfertigt. Die Berichtssaison für unsere Portfoliounternehmen ist in Summe sehr gut ausgefallen. Im dritten Quartal konnten 77,3% aller Unternehmen ihren Umsatz steigern, beim EBITDA waren es 72,7%. Daraus resultierte ein gewichteter Umsatz- und EBITDA-Anstieg von 20,4% bzw. 24,8%. Auch für die ersten 9 Monate zeigt sich ein ebenso positives Bild. 81,8% der Portfoliounternehmen steigerten ihren Umsatz und 72,7% ihr EBITDA. Daraus ergab sich ein gewichtetes Wachstum von 16,3% und von 37,9% mit Blick auf das EBITDA. Der Großteil der Unternehmen bestätigte ihre Prognose. Lediglich zwei Gesellschaften (Steyr Motors & TeamViewer) mussten ihre Prognosen reduzieren, wobei mit Friedrich Vorwerk und SNP auch zwei Firmen ihre Ausblicke angehoben haben. Aus unserer Sicht ein klares Indiz für das erfolgreiche Stock-Picking sowie den Umstand, dass sich viele mittelständische Unternehmen aufgrund ihrer vielversprechenden Positionierung in Nischenmärkten auch den herausfordernden Rahmenbedingungen entziehen können. Vollständig veräußert wurde unsere verbleibende, kleine Position an der Nynomic. Nach der enttäuschenden Entwicklung in den Jahren 2023 und 2024 sowie auch in diesem Jahr haben wir uns entschieden, die Aktie zu verkaufen, da wir anderweitig attraktivere Opportunitäten sehen. Per 30.11.2025 enthielt der Fonds 25 Werte.