HANSAzins

Finn-Ole Paulsen & Patrick Schmidt, verantwortlich seit 01.01.2024

Der vergangene Monat war vor allem durch Verhandlungen der Zollbedingungen zwischen den USA und den Handelspartnern geprägt. Erste Ergebnisse in Asien sowie der Deal mit der EU beflügelten risikobehaftete Wertpapiere wie Hochzinsanleihen und Aktien, nachdem diese im Juni aus Besorgnis einer Eskalation zu einem Handelskrieg wieder etwas unter Druck geraten sind. Daneben rückten die anderen großen geopolitischen Konflikte der aktuellen Zeit wie der Krieg in der Ukraine und die heftigen Auseinandersetzungen zwischen Iran und Israel erstmal in den Hintergrund.
In der Geldpolitik gab es erneut Anstalten der US-Regierung, den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell vorzeitig aus seinem Amt zu entfernen, nach negativen Marktreaktionen nahm der US-Präsident diese Drohung jedoch zurück. Die zukünftige Unabhängigkeit der Fed bleibt jedoch in Frage gestellt.
Die EZB beließ auf ihrer Sitzung am 24.07. die Leitzinsen unverändert. Man werde vorerst abwarten und die kommende Datenlage sondieren. Da aktuell eher von zunehmender wirtschaftlicher Aktivität in Europa gerechnet wird, interpretierte der Markt es als Zeichen von Zurückhaltung bei zukünftigen Senkungen. Europäische Marktzinsen stiegen im Zuge und der Geldmarkt preiste eine geringere Wahrscheinlichkeit für eine weitere Senkung im Jahr 2025 ein.
5-jährige Zinsen deutscher Staatsanleihen stiegen von 2,17% auf 2,30%, 2-jährige stiegen von 1,86% auf 1,96 %. Die Risikoprämien von Unternehmensanleihen sanken weiter und befinden sich auf historisch niedrigem Niveau.
Das Management baute Anfang des Monats die Quote in variabel verzinste Anleihen aus, um ein Teil des Portfolios vor einem Zinsanstieg zu schützen. Ende des Monats wurde hingegen das nun erhöhte Zinsniveau genutzt, um Pfandbriefe mit 5-jähriger Laufzeit zu erwerben, um die Duration leicht zu erhöhen.
Der HANSAzins ist hauptsächlich in kurz laufenden Unternehmensanleihen und Bankschuldverschreibungen, darüber hinaus in staatsnahen Emittenten und Pfandbriefen investiert. Das Sondervermögen ist auch geringfügig in Unternehmensanleihen mit niedrigeren Bonitäten investiert. Die durchschnittliche Rendite (Yield to Worst) belief sich zum Monatsultimo auf 3,36 % mit einem durchschnittlichen Rating des Fondsvermögens von BBB+. Die modifizierte Duration des Portfolios betrug 2,51. Der HANSAzins erzielte im Juli eine Wertentwicklung von +0,80%.

31.07.2025