HANSAinternational Class A

Finn-Ole Paulsen & Vladislav Krivenkov

Staatsanleihen von Industrieländern waren im Mai einer erhöhten Volatilität ausgesetzt. Für Unsicherheit sorgten dabei nicht nur die ruckartigen Handelsverhandlungen der USA, sondern auch eine uneinheitliche makroökonomische Datenlage. Zudem führt die schleichende Normalisierung der Zentralbankbilanzen zu einem neuen Renditegleichgewicht bei langlaufenden Anleihen. Dies zeigt sich unter anderem an der Renditeentwicklung britischer Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von 30 Jahren: Nachdem diese zum Jahreswechsel die 5 %-Marke überschritten hatten, stiegen sie bis Ende Mai weiter an und erreichten zum Monatsultimo ein Renditeniveau, das zuletzt zur Jahrtausendwende beobachtet wurde. Festzustellen ist, dass die gestiegenen Renditen auch das Investoren Interesse erhöhten, woraufhin Anleihekäufen durch ETF-Zuflüsse messbar waren. Für die Anleihebestände des HANSAinternational erhöht sich dadurch zwar die laufende Portfolio-Rendite bzw. der laufende Ertrag des Sondervermögens, zugleich wirkt sich dies jedoch belastend auf die Fondspreisentwicklung aus. Infolge dieser Entwicklungen hat sich der Bewertungsabschlag des Sondervermögens per Ende Mai geringfügig erhöht. Die Total-Return-Performance seit Jahresbeginn lag per Ultimo Mai bei -4,48 % für die Anteilsklasse I und bei -4,67 % für die Anteilsklasse A. Aus taktischen Überlegungen ist das Portfolio aktuell in ultra-langlaufenden Anleihen untergewichtet. Damit soll der Gegenwind durch steigende Renditen in diesem Segment begrenzt werden, während das Portfolio weiterhin von fallenden Renditen kurzlaufender Anleihen profitieren kann. Trotz dieser Allokation erzielt das Sondervermögen eine laufende Portfolio-Rendite von 4,4 % p.a. bei einem durchschnittlichen Kuponertrag von 3,3 % jährlich. 30.05.2025