HANSAinternational Class I

Finn-Ole Paulsen & Vladislav Krivenkov

Im Juli hat sich, allen Zweifeln zum Trotz, die ganz besondere Rolle der USA ("US-Exceptionalism") wieder einmal deutlich gezeigt. Die Anzahl der abgeschlossenen Zollvereinbarungen zwischen den USA und ihren Handelspartnern ist in den vergangenen Wochen stetig gestiegen. Im Kern akzeptieren die Handelspartner der USA die Besteuerung ihrer Ausfuhren in die Vereinigten Staaten, während Einfuhren aus den USA niedriger oder überhaupt nicht besteuert werden. Durch diese Vereinbarungen reduziert sich die Wahrscheinlichkeit einer wirtschaftspolitischen Eskalation durch Zölle und Gegenzölle - und damit auch ihrer potenziell schwerwiegenden realwirtschaftlichen Folgen. Als Reaktion auf die Einigung zwischen der EU und den USA haben viele Marktteilnehmer ihre Absicherungspositionen gegen eine USD-Abwertung glattgestellt. Dieses Short Covering führte zu einer kräftigen Aufwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro um rund 3,3 %.
Die Aufwertung des USD hatte einen erfreulichen Effekt auf die USD-Positionen des HANSAinternational. Im Zuge dieser Entwicklung verzeichnete die Anteilsklasse I im Juli einen Wertzuwachs von 1,22 %. Damit verbessert sich die Total-Return-Performance per Ultimo Juli auf -3,82 % in der Anteilsklasse I.
Mit dem Abschluss der Zollvereinbarungen rückt der Fokus wieder stärker auf die Fundamentaldaten, die für Zinssenkungen in den USA sprechen. Diese könnten mit Kursgewinnen bei in USD denominierten Anleihen einhergehen - ein potenziell positiver Werttreiber für das Sondervermögen.

31.07.2025