TBF GLOBAL INCOME EUR I

Team der TBF

Der US-Aktienmarkt fällt im März durch politisch geprägte Unsicherheit, die zum Monatsende in weitreichenden Zollandrohungen gipfelten. Darüber hinaus deuten US-Wirtschaftsdaten auf eine Konjunktur-Abschwächung bei steigendem Preisdruck hin, welcher sich negativ auf die Stimmung der Konsumenten auswirkt. Die starke Korrektur an den Aktienmärkten innerhalb kürzester Zeit deutet laut unserem Risikomodell auf einen überverkauften Aktienmarkt hin, worin unsere Aktienpositionierung von über zwanzig Prozent ihre Begründung findet.
Die Gewinnmitnahmen an den US-Börsen bekommen im März besonders Technologietitel, wie die Magnificent Seven, zu spüren. In der Folge notieren die Kursgewinnverhältnisse der Aktien deutlich unter den Vorjahreswerten, so dass sich aus unserer Sicht punktuelle Kaufgelegenheiten zur Aufstockung unserer Bestandspositionen ergeben. Wir kauften bei Alphabet, Microsoft und Nvidia zu. Darüber hinaus stockten wir im Industriesektor Werte wie United Rentals, GE Vernova und Quanta Services auf.
Im Rentenbaustein halten wir an einer relativ langen Duration in Höhe von knapp 9 Jahren fest. Im Teilsegment der Unternehmensanleihen allokieren wir Booz Allen Hamilton. Der Bond hat eine Laufzeit von zehn Jahren und eine YTM von knapp sechs Prozent. Im Teilsegment der Staatsanleihen bleiben wir weiterhin in Emerging Markets wie Mexico und Südafrika allokiert. Unter dem Strich trägt der Rentenbaustein negativ zur Wertentwicklung bei und reflektiert damit die anhaltende Unsicherheit in der Handelspolitik.

31.03.2025