HANSArenten Spezial A

Andreas Dimopoulos & Patrick Schmidt, verantwortlich seit 01.12.2016 und 01.09.2023

Der November 2025 war an den Anleihemärkten von einer spürbaren Unsicherheit geprägt, die maßgeblich von den Erwartungen an die zukünftige Geldpolitik der US-Notenbank (Fed) getrieben wurde. Ein zentraler Wendepunkt war die Beendigung des langwierigen "Government Shutdowns" in den USA. Dieser politische Fortschritt sorgte zwar kurzfristig für Erleichterung, konnte die grundsätzliche Nervosität der Marktteilnehmer jedoch nicht vollständig auflösen. Im Zentrum des Geschehens stand das Tauziehen um die nächste Zinsentscheidung der Fed. Während zu Monatsbeginn eine Zinssenkung im Dezember als wahrscheinlich galt, sorgten robuste Wirtschaftsdaten zwischenzeitlich für eine Neubewertung der Lage. Dieses ständige Hin und Her spiegelte sich in schwankenden Renditen, die auf die wechselnden geldpolitischen Signale reagierten. Die Renditen reagierten sensibel auf die wechselnden Signale aus der Geldpolitik. Während die Zinsen der 10-jährigen deutschen Staatsanleihen von 2,63 % auf 2,69 % stiegen, fielen die Renditen 10-jähriger US-Treasuries von 4,08 % auf 4,01 %. Parallel dazu führte die phasenweise erhöhte Risikoaversion der Anleger zu einer spürbaren Ausweitung der Spreads bei Unternehmensanleihen. Gegen Monatsende stabilisierte sich die Lage jedoch wieder. Dieses nach wie vor freundliche Marktumfeld nutzen diverse Unternehmen zur Begebung von Neuemissionen. Das Fondsmanagement partizipierte hier u.a. an der Platzierung eines Merck-Hybrids.

Ein Großteil des Fondsvermögens ist in den Branchen Versorger, Telekommunikation sowie Energie investiert. Das Währungsrisiko in US-Dollar, Britischem Pfund und Schweizer Franken wurde komplett gesichert, die durchschnittliche Duration beträgt 4,02 Jahre bei einer Rendite (Yield to Call) von 4,14 % nach Währungsabsicherung. Das durchschnittliche Rating des HANSArenten Spezial wird mit BBB ausgewiesen.
30.11.2025