HANSArenten Spezial X

Andreas Dimopoulos & Patrick Schmidt, verantwortlich seit 01.12.2016 und 01.09.2023

Im September 2025 standen die Kapitalmärkte klar im Zeichen der Geldpolitik und ihrer Wirkung auf die Risikobereitschaft der Investoren. Während die Konjunkturdaten in den großen Volkswirtschaften eine gewisse Abkühlung signalisierten, rückten Zinsschritte der Notenbanken, Inflationsentwicklungen sowie geopolitische Risiken in den Vordergrund. Die Federal Reserve senkte ihren Leitzins um 25 Basispunkte und stellte weitere Schritte in Aussicht, um den sich abkühlenden Arbeitsmarkt zu stützen. In der Eurozone dagegen legte die EZB nach vier Senkungen eine Pause ein und betonte ihre vorsichtige Haltung, da die Inflation im September leicht anzog. Damit divergieren die geldpolitischen Pfade erneut, was sich auch in Währungsbewegungen und Kapitalströmen widerspiegelte. Auf den Anleihemärkten sanken die Renditen in den USA vor allem am kurzen Ende deutlich, wodurch sich die inverse Zinsstruktur etwas entspannte. Die Rendite 10-jähriger US-Treasuries bewegte sich rückläufig, was den Anleihenmarkt stabilisierte. In Europa blieben die Renditen deutscher Bundesanleihen im Bereich von 2,6 - 2,7 % weitgehend stabil. Bei den Kreditmärkten war eine leichte Spreadeinengung zu beobachten. Unternehmensanleihen, insbesondere im Investment-Grade-Segment, profitierten von der verbesserten Risikostimmung. High-Yield-Spreads gaben ebenfalls nach, was die Risikobereitschaft unterstrich. Dieses freundliche Marktumfeld nutzen diverse Unternehmen zur Begebung von Neuemissionen. Das Fondsmanagement partizipierte hier u.a. an der Platzierung eines Evonik-Hybrids. Mit Blick auf den Oktober dürften vor allem drei Themen spannend werden: Die Entwicklung der Inflationsdaten in Europa, die über die weitere Zinspolitik der EZB entscheiden werden. Zweitens die Quartalsberichtssaison in den USA, die Aufschluss über die Widerstandsfähigkeit der Unternehmensgewinne in einem veränderten Zinsumfeld geben wird. Und zu guter Letzt die politische Agenda, insbesondere mögliche Handelshemmnisse und die US-Haushaltsverhandlungen, die für Volatilität sorgen könnten. Ein Großteil des Fondsvermögens ist in den Branchen Versorger, Automobile sowie Energie investiert. Das Währungsrisiko in US-Dollar, Britischem Pfund und Schweizer Franken wurde komplett gesichert, die durchschnittliche Duration beträgt 3,50 Jahre bei einer Rendite (Yield to Call) von 3,93 % nach Währungsabsicherung. Das durchschnittliche Rating des HANSArenten Spezial wird mit BBB ausgewiesen. 30.09.2025