HANSArenten Spezial X

Andreas Dimopoulos & Patrick Schmidt, verantwortlich seit 01.12.2016 und 01.09.2023

Der Juli war erneut von Zolldrohungen des US-Präsidenten geprägt. In diesem Fall war die Europäische Union die Zielscheibe und sah sich mit einem möglichen Zollsatz von 30 % ab dem 01. August konfrontiert. Im Laufe des Monats konnte jedoch eine Einigung erzielt werden. Demnach gilt für die meisten Importe aus der EU in die USA nun ein Zollsatz von 15%. Per se ist das Abkommen eine gute Nachricht, da es einen Handelskrieg zwischen den USA und der EU verhindert, der beide Seiten geschädigt hätte. Nichtdestotrotz wird den europäischen Unternehmen der Zugang zu ihrem wichtigsten Auslandsmarkt spürbar erschwert, was Spuren in der EU-Wirtschaft hinterlassen wird. Darüber hinaus fanden Notenbanksitzungen der FED und der EZB statt, beide Zentralbanken ließen ihren Leitzinsen wie erwartet unverändert. FED-Chef Powell zog damit erneut den Zorn Trumps auf sich, der wiederholt Zinssenkungen forderte und sogar drohte Powell zu feuern. Nach negativen Marktreaktionen nahm er diese Drohung jedoch zurück. An den Rentenmärkten war die Stoßrichtung in Europa und den USA ähnlich. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe (Bund) stieg von 2,61 % auf 2,70 %. Bei den 10-jährigen US-Treasuries kletterte die Rendite von 4,23 % auf 4,37 %. Der von vielen Investoren als Stimmungsindikator für die Risikoaversion genutzte "Bund-BTP-Spread", also der Renditeunterschied zwischen Bunds und 10-jährigen italienischen Staatsanleihen engte sich weiter ein und beträgt aktuell rund 81 Basispunkte. Damit befindet sich der Spread auf dem Niveau der Tiefststände der letzten 15 Jahre. Bei Unternehmensanleihen engten sich sowohl bei Titeln mit guter als auch mit schwacher Bonität die Risikoaufschläge leicht ein. Am Sekundärmarkt wurde u.a. ein Titel des niederländischen Versorgers Alliander erworben
Ein Großteil des Fondsvermögens ist in den Branchen Versorger, Immobilien sowie Energie investiert. Das Währungsrisiko in US-Dollar, Britischem Pfund und Schweizer Franken wurde komplett gesichert, die durchschnittliche Duration beträgt 3,2 Jahre bei einer Rendite (Yield to Call) von 4,79 % nach Währungsabsicherung. Das durchschnittliche Rating des HANSArenten Spezial wird mit BBB ausgewiesen. 31.07.2025