TBF EUROPEAN OPPORTUNITIES EUR I

Team der TBF

Im August standen die Aktienmärkte weiterhin im Zeichen geldpolitischer Erwartungen. Die Rede von Fed-Chef Jerome Powell in Jackson Hole wurde von den Märkten als eher taubenhaft interpretiert: Die US-Notenbank signalisiert, den Arbeitsmarkt stärker zu priorisieren als die Inflationsbekämpfung und damit ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte am 17. September gestiegen. Während in den USA die Berichtssaison im Wesentlichen abgeschlossen ist, mit NVIDIA als einem der letzten großen Unternehmen, befinden sich in Europa noch einige wenige Titel in den Wartereihen. Im Stoxx Europe 600 haben bislang 77 % berichtet, davon überraschten 52 % positiv. Die Titel im TBF European Opportunities konnten hier besser überzeugen mit 55 % positiven Überraschungen. Der Fonds hat sich im August vollständig aus dem Rüstungs- und Verteidigungssektor zurückgezogen. Verkäufe betrafen u. a. BAE-Systems, Hensoldt, Leonardo, Renk, SAAB und Rheinmetall. Nach starker Kursentwicklung sah das Fondsmanagement hier das Potenzial weitgehend ausgeschöpft, was die jüngst enttäuschenden Zahlen von Rheinmetall auch fundamental untermauerten. Neu aufgenommen wurde hingegen Wienerberger. Der österreichische Baustoff- und Infrastrukturspezialist gilt als weltweit führender Ziegelproduzent und ist in Europa Marktführer bei Dachziegeln. Aktuell sieht das Unternehmen ein jährliches Wachstum um 32% pro Jahr, perspektivisch könnte das Unternehmen jedoch noch weitaus stärker wachsen, da es vom Wiederaufbau in der Ukraine profitieren könnte.

29.08.2025