Rücklagenfonds I

BPM - Berlin Portfolio Management GmbH

Natürlich waren es wieder "Zölle", die im Mai die Stimmungslage der Finanzmärkte bestimmten. Aber ganz anders als noch im April profitierten Aktienmärkte und andere risikotragende Anlagen wie Unternehmensanleihen oder Hochzinsanleihen von den abnehmenden Sorgen vor einem ausgewachsenen globalen Handelskrieg. Zumindest in der ersten Monatshälfte, nachdem US-Präsident Trump seine ärgsten Zolldrohungen erst einmal ausgesetzt und sich für einige Tage ruhig verhalten hatte.
Für die Zinsentwicklung, den US-Dollar und vor allem für US-Staatsanleihen, der globalen Zins-Benchmark, war allerdings Trump's "großes, wundervolles Gesetz", dass der US-Staatsverschuldung in den kommenden Jahren viele neue Billionen hinzufügen wird, viel entscheidender. Nicht zuletzt der Entzug des AAA-Ratings der letzten großen Ratingagentur für Staatsschulden der USA verdeutlicht die Sorgen, die sich an den Anleihemärkten immer mehr ausbreiten. Die wegen der ungewissen Konjunkturaussichten erstarrte US-Geldpolitik der Fed verbessert die Stimmung nicht, anders als der klare Kurs, den die EZB derzeit steuert.
Die Wertentwicklung des Rücklagenfonds prägten im Mai gegenläufige Kräfte: steigende US-Dollar und Eurorenditen wirkten als Belastungsfaktor und deutlich sinkende Renditeaufschläge bei Unternehmensanleihen als positive Performancetreiber.
In diesem anspruchsvollen Marktgeschehen konnte sich der Rücklagenfonds wieder als sicherer Ankerplatz bewähren und seinen Anlegern einen weiteren Monat mit erfreulich positiver Wertentwicklung sichern.
Wir werden es nicht müde zu betonen: Kurzläufer sind weiterhin der Sweet Spot für Anleiheinvestoren.

30.05.2025